Métodos de Financiación no Dilutivos para Startups

¿Qué es la financiación no dilutiva? 

A diferencia dela financiación tradicional, donde los inversores reciben acciones a cambio de su capital, la financiación no dilutiva no implica la dilución de la propiedad de la empresa. Es decir, los fundadores no pierden el control sobre su negocio ,un aspecto crucial para mantener la visión original y la dirección estratégica del proyecto.

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Ventajas:

Las ventajas dela financiación no dilutiva son numerosas. Los fundadores conservan la toma de decisiones y la dirección estratégica de la empresa, evitando la influencia de inversores externos que podrían tener objetivos diferentes. Además, ofrecen flexibilidad, ya que diversas opciones se adaptan a las necesidades de cada proyecto, desde préstamos y subvenciones hasta crowdfunding y bootstrapping. Esto proporciona a los emprendedores la capacidad de elegir la opción que mejor se ajuste a sus requerimientos específicos.

La rapidez es otra ventaja destacada, ya que el proceso de solicitud suele ser más ágil quela financiación tradicional. Esto permite a las startups obtener capital deforma rápida, lo que resulta fundamental para aprovechar oportunidades de mercado de manera inmediata. Asimismo, algunas opciones, como las subvenciones, no conllevan intereses, reduciendo significativamente el costo de la financiación y aumentando la rentabilidad del proyecto. 

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Desventajas:

La desventaja principal suele ser la disponibilidad de fondos, puesto que tiende a ser inferior en comparación con la financiación convencional, lo que podría resultar en un capital limitado para la empresa. 

Además, algunas formas de financiación, como las subvenciones, pueden tener restricciones en cuanto a cómo se puede usar el dinero.

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Tipos de financiación no dilutiva:

Las startups españolas tienen a su disposición una variedad de opciones de financiación no dilutiva que les permiten obtener capital sin ceder participación en su empresa. Estas opciones, que incluyen préstamos, subvenciones y crowdfunding, ofrecen una alternativa atractiva a la financiación tradicional mediante capital riesgo, especialmente para empresas en fase inicial o que buscan mantener el control total de su negocio.

Financiación pública:

Préstamos no dilutivos

En este ámbito, entidades como ENISA, ICEC, Aval Madrid o ICO se convierten en aliados. ENISA, por ejemplo, ofrece tres líneas de crédito adaptadas a las necesidades de cada etapa: Jóvenes Emprendedores, Emprendedores y Crecimiento. Estas opciones no exigen garantías personales y se basan en el potencial decrecimiento de la empresa.

Por su parte, ICEC se centra en el crecimiento inicial de negocios digitales culturales en Catalunya, mientras que Aval Madrid ofrece financiamiento a startups, autónomos y PYMES en la comunidad de Madrid. El ICO, por su parte, destaca por sus líneas de financiación de hasta 12,5 millones de euros para una amplia gama de actores económicos.

Por ultimo, el Centro para el Desarrollo Tecnológico e Industrial (CDTI) cuentas con programas como CDTI-LIC y CDTI-PID que financian proyectos de innovación y desarrollo, respectivamente, cubriendo costes de personal, materiales, maquinaria y auditoría, entre otros.

Subvenciones

Las subvenciones, como las de NEOTEC, son otra forma de obtener financiación no dilutiva. NEOTEC, en particular, apoya la creación y consolidación de nuevas empresas tecnológicas en España, requiriendo un capital social mínimo de 20.000€ y siendo compatible con otras fuentes de financiación.

Financiación bancaria:

Si bien la diversificación de las fuentes de financiación es crucial para las startups, la financiación bancaria no debe descartarse. En momentos donde las rondas de financiación se complican, la banca puede ser un aliado estratégico, ofreciendo opciones con intereses comparativamente más bajos.

Aunque las cantidades de los préstamos bancarios no suelen ser exorbitantes, las bajas tasas de interés actuales (con la expectativa de un aumento futuro) los convierten en una opción atractiva.

Una vez que la caja operativa comienza a funcionar, es fundamental no utilizar los recursos de rondas de inversión, ENISA o CDTI para cubrir necesidades de circulante. En este caso, las líneas de circulante como las siguientes se vuelven esenciales:

Línea de crédito: Opera como una cuenta bancaria con un límite de disposición negativo. Se cobran intereses sobre el capital dispuesto y un porcentaje menor por el no dispuesto. La renovación o cancelación se realiza al vencimiento.

Anticipo de facturas: Permite a la empresa obtener el dinero de una factura antes de su vencimiento a cambio de una comisión. La empresa gestiona el cobro y asume el riesgo.

Factoring: La empresa vende una cartera de efectos de cobro al banco a cambio de una comisión, y el banco se encarga de la gestión del cobro y del riesgo.

Confirming: El banco gestiona los pagos a proveedores, permitiéndoles a estos adelantar pagos a través de factoring con el banco. La empresa recibe parte de las ganancias del banco por esta operación.

Tarjeta de crédito: Facilita el pago a final de mes o el retraso de pagos.

Venture Debt

El venture debt es una forma de financiación que combina características de los préstamos tradicionales con la flexibilidad de la inversión de capital. Aunque se configura como una deuda, puede incluir la opción de que el prestamista convierta parte o la totalidad del préstamo en acciones de la empresa en un futuro. Esta característica lo diferencia de los préstamos bancarios convencionales, que no contemplan este tipo de opciones.

Las ventajas del venture debt son múltiples. En comparación con los préstamos bancarios estándar, sus términos y condiciones son más adaptables a las necesidades específicas de cada empresa. Es posible personalizar los plazos de reembolso, las tasas de interés y otras cláusulas, facilitando el acceso a la financiación para empresas en crecimiento.

La posibilidad de convertir la deuda en acciones es una de las características más distintivas del venture debt. Esta opción beneficia tanto a la empresa como al prestamista, alineando sus intereses en el éxito a largo plazo de la compañía. La empresa obtiene capital adicional sin diluir la participación de los accionistas actuales, mientras que el prestamista tiene la oportunidad de obtener un mayor retorno de su inversión si la empresa prospera.

Crowdfunding:

El crowdfunding se ha convertido en una herramienta poderosa para que las startups puedan recaudar capital directamente del público. Plataformas como Kickstarter o GoFundMe permiten a los emprendedores presentar sus proyectos a miles de potenciales inversores, quienes pueden aportar pequeñas cantidades de dinero a cambio de recompensas o beneficios futuros.

Revenue-based Financing

El Revenue Based Finance (RBF) se diferencia de las opciones tradicionales al no exigir garantías. En su lugar, el financiador adelanta capital a las startups, estableciendo un mecanismo de repago flexible basado en las ventas futuras. Incluso, en startups de productos, el RBF puede financiar el stock asociado a la venta.

Las empresas de RBF se basan en la tecnología para evaluar el potencial de las startups. Se conectan a su operativa, obteniendo información en tiempo real de sus cuentas bancarias, pasarelas de pago, Google Analytics y otras plataformas. Este análisis les permite comprender el ciclo de ventas, el embudo de conversión, las plataformas de venta, las geografías y otros datos relevantes. Con esta información, pueden estimar la probabilidad de cobro del préstamo y el plazo de amortización, permitiéndoles tomar decisiones ágiles en48 horas y adaptar las condiciones a cada caso particular.

La flexibilidad del RBF es uno de sus principales atractivos. El emprendedor paga una cantidad adicional al préstamo recibido, pero lo hace en base a un porcentaje de sus ingresos mensuales. Esta simbiosis entre el crecimiento del negocio y el pago del préstamo permite que, si la startup experimenta un rápido crecimiento, el pago se realice de forma ágil; mientras que si el crecimiento es más lento, los pagos se extienden en el tiempo. Esta flexibilidad es especialmente beneficiosa para las startups, permitiéndoles incluso obtener varios préstamos en este formato.

Cabe destacar que el RBF se negocia en bruto y se aplica principalmente al sector del ecommerce.

Si bien esta forma de financiación es relativamente nueva, ha experimentado un rápido crecimiento en los últimos años. Hasta hace un par de años, solo estaba disponible en Estados Unidos, pero en la actualidad, proveedores como "Ritmo" en España están ofreciendo este tipo de financiación con resultados satisfactorios.

Conclusión:

Si bien la financiación no dilutiva se presenta como una alternativa atractiva para las startups, no se trata de una solución mágica. Cada método dentro de esta categoría posee sus propias ventajas e inconvenientes, por lo que la selección de la opción más adecuada dependerá en gran medida de las necesidades y objetivos específicos de cada empresa.

Es importante destacar que, aunque la financiación no dilutiva no implica la pérdida de participación accionaria, sí puede conllevar otros tipos de costes o compromisos. Por lo tanto, es crucial que las startups realicen un análisis exhaustivo de las diferentes opciones disponibles, evaluando cuidadosamente los pros y los contras de cada una de ellas antes de tomar una decisión final.

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